影子基金2006年第4期

2005年,国内业绩最好的基金年收益率大约在12%左右,而在海外,这个业绩只能算一般,年收益率在百分之几十的基金有很多.对于积蓄不多而未来流可能很高的年轻人来说,每月拿出一部分钱来做基金投资是一个很不错的选择.

一般来说,一个投资组合中最起码要有3只不同类型的基金,这样才能在保持原有期望收益的情况下降低风险.比如做定期储投,即每月定期把既定金额投资在选定的产品上,而不理会市场回报的高低,也叫平均成本法.但是,从表1可以看出,国外的任何一只基金都有一个不低的起购额(Man AHL基金属于对冲基金,因此最低投资额要比一般的共同基金高很多),要想拥有最小规模的投资组合,最起码需要10000美元.即使在中国,大部分基金的起购额也在5000元左右,再次申购额为1000元.

问题在于,普通投资者每月能投资的钱不多,怎样才能以有限的资金投资那些世界顶级基金,分享全球经济的增长呢国内目前还未有的投资产品――影子基金为中小投资者架构了一种投资的新渠道.

什么是影子基金

影子基金是由人寿保险公司设立的,其表现与市场上公开发售的基金基本同步.设立影子基金最主要的目的,是把那些表现好的基金的单位价值进行分割,降低投资门槛.比如美林世界矿业基金,目前该公司基金的单位净值大约是46.1美元,而苏黎世人寿为它设立的影子基金目前的单位净值只有1.8美元.

每一只影子基金都对应于市场上公开发行的一只基金,该只基金我们称为原基金.影子基金的资产将全部(除不时持有小额外)投资于原基金.影子基金虽然在单位净值上和原基金有很大的差异,但是单位净值的升跌与原基金十分接近.就像我们和自己的影子一样,动作基本同步,影子基金也是一样.因此,影子基金的英文名叫Mirror Fund,直译过来就是镜子基金.

在香港,很多保险公司都推出了以投资理财为主要目的的影子基金产品,这类产品与传统保险产品最大的区别就是以投资为主、保障为辅.例如,目前很流行的定期储投产品,其身故保障金只有投资额的1%(这种储投产品属于保险产品,因此它必须符合保险产品的规定,1%赔偿额的设立正是出于这方面的考虑),因此又称101投资计划、投连险产品.按规定,在投资者(投保人)出险的时候保险公司必须赔偿一定的金额,尽管这1%的赔偿额可以说是微不足道的,这样,假如一个投资者总共投资了5万美元,出险的时候投资收益为377美元(此时账户余额为8万美元),那么他最终的可得资产为8万美元的101%,即80800美元.

影子基金6优势

影子基金对于投资者的优势表现在以下6个方面.

门槛低

与一般基金几千美元的最低投资额相比,投资影子基金的每月最低供款额在150~500美元之间.这对广大中小投资者来说是一个很好的选择.


缴费灵活

投资者可以选择每月、每季、每半年或每年缴费,除了美元,港币、日元、欧元等都可以.缴费金额只要高于最低投资额,具体多少完全由投资者自己决定.缴费的方式也多种多样,可以是直接付款,也可以用电汇、支票,甚至信用卡.

投资范围广

一般来讲,保险公司会为投资者提供几十只影子基金供选择,基金的范围非常广泛.在香港,除了有本地的基金,还有大量的海外基金,几乎所有市场表现好的基金都可以找到与之对应的影子基金.从基金种类来看,不但包括一般的共同基金(股票型、债券型、平衡型、货币市场型),还包括一些对冲基金.从风险等级来看,从最保守的货币市场基金到新兴市场股票基金,应有尽有.

另外,投资者在购买产品时,除了影子基金,保险公司还会提供一些基金中的基金.比如,苏黎世人寿推出的VISTA储投产品,可供选择的基金将近100只,客户的投资组合中最多可以选择30只基金.

无转换费用

不同基金公司之间的基金是不能自由转换的,要转换的话,只能赎回一只再去购买另一只,而基金在购买和赎回的时候都要支付费用,就算是同一家基金公司的基金,也至少要支付1%的转换费.影子基金避免了这笔费用的支出,在投资期间,所有影子基金的转换都是免费的.

一般来说,随着人的年龄和收入的变化,投资者的投资偏好也在发生变化,因此,投资组合也应不断调整.比如说,在年轻的时候一般建议采取进取型投资策略,投资组合中股票的比重就会比较九而到了快临近退休的时候,投资策略相对转为保守,股票型基金的比重将会降低,债券型等基金的比重就会上升.影子基金之间的零转换费就大大降低了投资偏好转换成本,满足了不同投资者在不同时期的投资需求.

收益免税

由于影子基金都附属于保险产品,因此所有的投资收益以及保险公司的赔偿都不被计人纳税范围,而投资一般的基金国际上都要被征税.

自主选择

和投资一般基金一样,购买影子基金可以自主选择投资风格和产品组合.当然,如果投资者没有时间和精力选择,也可以在理财顾问或保险公司的自转投资模型帮助下,选择合适的影子基金组合.投资者完全拥有投资的主动权.

投资提示

影子基金和一般的基金在购买方式上区别很大.一般的共同基金,投资者可以通过银行、证券公司、经纪人等代销机构进行直接购买.但影子基金是人寿保险公司推出的,投资影子基金必须要通过购买保险公司的相关产品才能实现.

另外,投资者在购买影子基金时需要认识到,虽然影子基金的表现和原基金基本同步,但还是存在着差异.当人寿保险公司收到投资者的资金再去购买原基金,难免会存在着时间差.正是由于时间差,使得影子基金的业绩和原基金不完全一样,但是两者的表现还是很接近.投资者可以据此决定适合自己的购买策略.

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