财务管理目标的

摘 要：企业进行财务管理实践,必须确定财务管理的目标.财务管理目标长期以来就是一个有争议的问题,主要观点有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关利益者价值最大化及社会价值最大化等.在我国现阶段国有企业中,现代财务管理目标应是企业价值最大化并实现相关利益者利益均衡.

关 键 词 ：财务管理目标 企业价值最大化 国有企业

1.什么是企业财务管理目标

企业财务管理目标（又称企业理财目标）,是财务管理的一个基本理论问题,也是评价企业理财活动是否合理有效的标准.理论上,企业理财的目标有多种,其中以利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关利益者价值最大化及社会价值最大化等目标最具有影响力和代表性.

2.企业财务管理目标的作用

2.1 导向作用

财务管理是一项组织企业财务活动、协调企业同各方而财务关系的管理活动.理财目标的作用首先就在于为各种管理者指明方向、树立目标,使企业按照既定的方向有目的、有计划的运作.

2.2 激励作用

目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富.

2.3 凝聚作用

企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用.企业凝聚力的大小受到多种因素的影响.其中一个重要因素就是它的目标.

2.4 考核作用

目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准.目标的完成情况有利于评价企业职工工作的好坏,推动各部门改进工作,不断提高管理水平和生产经营的经济效益.

3.企业财务管理目标的特征

企业财务管理的目标取决于企业生存和发展的目标,两者必须是一致的.合理的财务目标是企业进行有效的财务管理的前提,而合理的财务管理目标应具备以下特征： 可计量性、一致性、明晰性、操作性、层次性、效率性.

4.各种企业财务管理目标的比较分析及评价

关于企业的财务管理目标,目前的观点有很多种,应该说,各种说法都有其科学的地方,只是考虑的角度不同、产生的效应不同而已.

4.1 利润最大化

利润最大化是指企业通过对财务活动和经营活动的管理,不断增加企业利润.企业利润也历经了会计利润和经济利润两个不同的发展阶段.利润最大化曾经被人们广泛接受,在西方微观经济学的分析中就有假定：厂商追求利润最大化.这一观点认为,利润代表企业新创造的财富,利润越多则说明企业的财富增加越多,越接近企业的目标.

这种观点的缺陷越来越多的暴露在人们面前：一是没有考虑利润取得的时间,没有考虑资金的时间价值；二是没有考虑所获利润与投入资本额的关系,未揭示资金效率；三是没有考虑获取利润和所承担风险的关系.

4.2 股东财富最大化

这种观点认为,企业主要是由股东出资形成的,股东创办企业的目的是扩大财富,他们是企业的所有者,理所当然地,企业的发展应该追求股东财富最大化.

股东财富最大化与利润最大化目标相比,有着积极的方面.这是因为：一是利用股票市价来计量,具有可计量性,利于期末对管理者的业绩考核； 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为股票在某种程度上反映了企业未来流量的现值.

4.3 企业价值最大化

这种观点认为,企业价值最大化是指通过财务上的合理经营,采取最优的财务政策,充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系,保证将企业长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中应满足各方利益关系,不断增加企业财富,使企业总价值达到最大化.

相比股东财富最大化而言,企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体,在企业价值最大化的前提下,也必能增加利益相关者之间的投资价值.但是,企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评估上,由于评估的标准和方式都存在较大的主观性,股价能否做到客观和准确,直接影响到企业价值的确定.

4.4 相关利益者价值最大化

这种观点认为,企业的本质是利益相关者的契约集合体,包括股东、经营者、员工、债权人、顾客、供应商、竞争者以及国家.由于契约的不完备性,使得利益相关者共同拥有企业的剩余索取权和剩余控制权,进而共同拥有企业的所有权.

在利益相关者框架下,企业是一个多边企业的结合体,它不仅仅由单纯的股东或单一的利益相关者构成,而是由所有的利益相关者通过契约关系组成.也就是说,企业是使许多冲突目标在合约关系中实现均衡的结合点.对众多利益相关者专用性资源进行组合,其目的是为了获取单个组织生产所无法达到的合作盈余和组织租金.各产权主体在合作过程中,由于向企业提供了专用性资源并承担着企业的经营风险,因此都有权获得相对独立于其他利益相关者的自身利益.

4.5 社会价值最大化

由于企业的主体是多元的,因而涉及到社会方方面面的利益关系.为此,企业目标的实现,不能仅仅从企业本身来考察,还必须从企业所从属的更大社会系统来进行规范.企业要在激烈的竞争环境中生存,必须与其周围的环境取得和谐.社会价值最大化就是要求企业在追求企业价值最大化的同时,实现预期利益相关者的协调发展,形成企业的社会责任和经济效益间的良性循环关系.

社会价值最大化是现代企业追求的基本目标,这一目标兼容了时间性、风险性和可持续发展等重要因素,体现了经济效益和社会效益的统一. 但是,这种财务管理目标过于理想化,难以在现实中实现.