艰难跋涉的欧盟经济

2012年,欧洲主权债务危机再次将欧盟经济拖入衰退境地并成为威胁全球经济复苏进程的最大风险因素,虽然在成员国政府、欧盟、欧洲央行的共同努力下,年末金融市场紧张状况趋缓,投资者信心有所回升,而经济刺激计划和促进就业增长措施的推出,也有利于未来的发展前景,但问题尚没有得到解决.欧债危机的风险仍在,经济复苏的步伐缓慢而脆弱,一遇风吹草动便会出现震荡.

2012年——步履维艰

进入2012年,欧洲主权债务危机呈现出愈演愈烈并向欧元区核心国家蔓延的趋势,先是包括法国在内的9个欧元区国家信用评级遭降,接着意大利和西班牙借贷成本的上升引发了市场的担忧情绪,而后的希腊政坛风波使欧元区面临分裂的风险,西班牙政府正式向欧盟提出援助申请则将这场危机推向了,连一向被视为“避险天堂”的德国、英国和法国国债收益率也急速上升,形势急剧恶化.至此,经济处于衰退中、长期国债利率维持高水平的意大利,成为欧元区内面临严重困难但尚未宣称需要救助的唯一国家.

为了应对将欧元区经济逼至衰退边缘的债务危机,缓解欧洲市场资金紧张的局面,短时期内欧洲银行分别于2011年12月21日和2012年2月29日推出了前后两轮长期再融资操作(LTRO),共向欧元区银行业注入超过1万亿欧元的流动性,以帮助实体经济.由于经济仍处于疲软状态且下行风险增加,7月5日欧洲央行将主导利率下调至0.75%,创下历史新低.在西班牙、意大利等国债收益率提高、市场担忧债务危机可能扩散的情况下,央行又于9月6日推出救市新计划——直接货币交易(OMT),将允许欧洲央行在欧元区二级国债市场无限量购买期限为1-3年的短期国债,并完全冲销.更重要的是,12月13日欧盟财政部长就建立欧元区银行业单一监管机制(S)达成协议,欧洲央行将于2014年3月1日成为欧元区银行业的“超级监管者”.

欧盟作为世界最大出口方和进口方,2012年因受主权债务危机拖累而出现经济衰退.2012年第一季度欧元区和欧盟经济环比增长分别为零和0.1%,均较2011年第四季度下降0.3%的表现更好,避开了连续两个季度萎缩而再次陷入经济衰退的局面.欧盟委员会11月7日发布的秋季经济预测报告认为,短期内欧盟经济条件依然脆弱,2012年欧元区和欧盟GDP将分别收缩0.4%和0.3%.主要原因在于支撑经济增长的三大动力中,私人消费疲软且公共支出收缩,企业投资下降,出口虽因欧元汇率走低而受益,但不足以弥补前两大动力的缺失,尤其是占欧盟经济比重60%的私人消费.


困扰欧盟各成员国的另一大难题是居高不下的失业率,尽管为了应对欧债危机所采取的措施确实帮助降低了西班牙和希腊这些国家的国债收益率,但是经济困境已迫使企业和政府部门大幅削减了就业岗位.进入2012年,经济的不景气导致就业市场每况愈下,失业率节节攀升,欧元区和欧盟的失业率分别从1月份的10.8%和10.1%走高至10月份的11.7%和10.7%并保持至12月份,这种状况令人头痛不已.

2013年——阴晴不定

欧洲主权债务危机不仅震荡经济而且搅动政局,导致葡萄牙、西班牙、希腊、意大利、法国等政府更迭,这是紧缩政策重压之下社会矛盾加剧的必然结果.随着欧债危机和经济形势的恶化,加上法国“左翼”总统奥朗德的上台,呼吁给紧缩政策松绑、刺激经济并改善就业的声音逐渐高涨,使得一向以应对债务危机为核心任务的欧盟和欧洲央行开始调整政策措施,向着紧缩与增长并重的目标转移,毕竟经济萎缩不利于债务危机的解决,甚至打击市场信心,会使得危机进一步恶化.2012年6月底举行的欧盟领导人夏季峰会通过的《增长与就业公约》,推出了总额为1200亿欧元的促进经济增长一揽子计划,同时宣布允许欧元区救助工具直接注资银行业并可以购买努力削减赤字和债务的国家的国债,以恢复市场信心,稳定并刺激经济复苏,帮助重债成员国通过增长步出危机.

通过一系列的救市措施、政策调整及制度建设,欧洲金融市场的不安情绪得到缓解,工作重心的转移和促增长计划的推出,则有利于信心的提升和未来经济复苏,这是进入2013年欧盟所面临的形势.欧委会的秋季预测报告认为,欧盟采取的一系列重要举措为增强信心奠定了基础,市场压力有所缓解,欧元区和欧盟经济将于2013年开始逐渐好转,分别增长0.1%和0.4%,2014年将迎来真正的复苏.由于欧元区和欧盟经济在2012年的衰退程度都比预期严重,所以未来两年经济复苏进程较为疲弱,进展较慢.欧盟负责经济与货币事务的委员瑞恩认为,欧盟正在穿越困难期,宏观经济的再平衡尚需时日并且承认了降低失业率的迫切性.未来,欧盟将继续采取预算紧缩与结构改革相结合的政策,以便为可持续增长与降低高居不下的失业率创造条件.

然而,国际货币基金组织最新预测认为,尽管2012年欧元区在预算改革方面取得了进步,南欧国家也从国债市场压力缓解中受益,但欧洲债务危机的最终解决依然面临着很高的不确定性,预计2013年欧元区经济仍将陷于衰退,下跌0.2%,2014年才可能恢复增长.如此看来,欧盟经济复苏前景还非常脆弱,仍面临风险,而部分国家的复苏之路将会更加崎岖,主要原因在于内需依然疲弱.欧盟经济增长的主要动力——私人消费由于就业市场的不景气、失业率处于历史高点而继续受到抑制.目前,无论是欧盟还是欧元区,就业形势都日益恶化,欧盟委员会预计二者的失业率将于2013年达到峰值,欧盟略低于11%,欧元区达到12%,这样一种前景无疑会影响居民消费信心和能力、打压企业投资需求.

尽管目前欧债形势趋于稳定且市场资金回流,但问题远未解决,它仍是欧盟经济复苏进程中的最大不稳定因素.况且,欧盟和欧元区政府的公共债务占比仍在攀升,2012年分别为87%和93%,2013年将升至89%和95%,之后才会逐步稳定.从成员国层面来看,希腊、西班牙、意大利等重债国的经济处于衰退中且2013年增长前景暗淡,因此欧洲债务危机的最终解决非短时期内的事情且未来依然面临着很高的不确定性,一旦金融市场再次发生动荡,这些重债国的形势将进一步恶化,不仅重创欧元区经济,而且会冲击整个欧盟,使之陷入衰退,所以目前不能肯定经济的晴天已真正到来.

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