本站原创面临通胀压力,中国采取了一系列财政紧缩措施.尽管在此体制下,短期内经济不会有严重危机,但若不认真考虑长期利益,也只是治标不治本、饮鸩止渴
最新一期《经济学人》社论题为“中国经济：硬着陆之忧”,对中国经济的研判颇具警示意义,特与读者朋友们在此分享.
文章指出,面临通胀压力,中国采取了一系列财政紧缩措施.尽管在此体制下,短期内经济不会有严重危机,但若不认真考虑长期利益,也只是治标不治本、饮鸩止渴罢了.
描述中国经济降温时,该文写道：由于信贷紧缩政策来的太迟,开发商们的等待变得更为痛苦难耐.中国的民间信贷市场是信贷形势的风向标,目前黑市贷款月利率为6%,实在高得太离谱了.一些商人已经跑路,抛妻弃子,撇下公司,以避免任人剜肉摧残.
此类民间融资中的绝大多数资金,要么会直接受到房市影响,要么就是直接投资于房市.令人担忧的是,资金周转困难的老板们很可能会甩卖他们手头的新经典别墅和普通公寓,从而加速房市见顶,并对经济产生更广泛的危害.举例而言,甩卖会导致土地价值的下跌,对于靠卖地增加财政收入的地方而言,日子将变得更加捉襟见肘.
有些分析人士认为,民间借贷已敲响了中国经济的“警钟”,它预示着更大范围的信贷危机即将爆发.还有人认为民间借贷是一颗“”,极具杀伤力.
但是,这两种比喻都算不上贴切.紧缩信贷是抑制通货膨胀的必经之路.而高的发指的黑市利率,则说明了中国所采取的贷款限制政策最终开始发威了,即使在金融体系亦受波及.
中国并不情愿在通货膨胀高企之时,放宽货币政策或财政政策.否则,如果欧洲和美国经济持续衰落导致中国对外出口大幅下滑,中国的应对起来就相当被动了.
不过,对外贸易疲软本身就可以缓解国内的通胀压力,从而抑制国内市场上劳动力和原材料的竞争.2008年中国出口量一落千丈之后,国内的商品也随之下滑.所以说,经济环境对于较为宽松的宏观政策的需求越强烈,制定起这样的政策时就会越从容.
至于早前刺激贷款所产生的坏账,情况又如何呢?
其实,尽管某些房屋建造商早已债台高筑,但业主们却并非如此.就算如今房价已跌破他们当时的购房,房子的价值也比他们当时买房时扣除的按揭贷款要多.
由于的公开债务较少,约为GDP的20%,有实力为其下级及借款银行兜底.因为储户几乎没有其他投资方式,只能把钱存在银行,银行则可通过少付客户利息的方式自谋出路.
此外,中国的银行体系受操控,因此,即使坏账层出不穷,银行也不会拒绝放贷.
中国的顽疾在短期内还不会导致危机的爆发.目前,中国可以通过金融监管和有失偏颇的激励政策来封闭金融系统,尽管如此可能直接导致更多的不良投资.
这样的应对措施,可谓是治标不治本,该来的痛苦迟早还是会来的.只不过,相对于开放的市场而言,在中国目前封闭的金融体系下,这种举措能撑得更久一些.