梅拉梅德:金融期货“教父”

列奥梅拉梅德1932年出生在波兰的一个犹太家庭,父母都是当地的教师,梅 拉梅德是他们惟一的孩子.1939年8月,7岁的梅拉梅德刚刚进入小学不到一个月,德国就发 动了第二次世界大战.9月1日,德军进入波兰.于是他们一家开始了逃亡之旅.历尽艰险, 1941年4月18日,他们全家横跨浩瀚的太平洋抵达了美国西雅图港.后受芝加哥犹太学校的 邀请,他的父亲去了那里任教,从此他们全家定居芝加哥.

投身期货事业

1946年秋天,梅拉梅德成为芝加哥北区罗斯福中学的一名学生.在此后的四年时间里他贪婪 地读书,完成了一个少年充满奇幻的世界文学之旅.

梅拉梅德的创业精神在很早的时候就开始显现出来.在芝加哥上小学的最后几年中,他开始 挨门挨户地卖杂志.中学之后,他竟然做起了鞭炮生意,而当时鞭炮在芝加哥是禁放的,因 此他也 有过被带回家的经历.中学时代他就拥有了自己的汽车,尽管都是些二手车.

1950年他成为依利诺伊州立大学医学院的预科学生,而在第二个学期他转入了法学院的预科 班.那时,几乎所有的人都认为梅拉梅德会成为一名很好的律师,因为在他身上似乎具备成 为一名律师的全部优点――富有感染力的口才、睿智的头脑、冒险精神以及很好的写作才能 .

但大学二年级的一次“打工”经历,彻底改变了梅拉梅德的人生之路.当他去芝加哥商业 交易所应聘的时候,他被眼前的景象惊呆了:全场的交易员都在大声地叫喊,并且在场子里 来回飞奔.这场景神奇般地俘虏了年轻的梅拉梅德的心.

1954年,梅拉梅德在芝加哥商业交易所工作了15个月之后,他向父亲借了3000美元,成了芝 加哥商业交易所的一名会员.不久,梅拉梅德就拥有了一间很小的办公室.1955年,梅拉 梅德获得依利诺伊州立大学法学博士学位.在此后的10年时间里,他既是一名律师又是一名 芝加哥商业交易所的交易者.但这一时期梅拉梅德在期货方面的发展并不顺利,曾经两次濒 临破产.此时他已是两个孩子的父亲,那段时间梅拉梅德的日子很是窘困.

进入20世纪60年代,梅拉梅德的期货事业开始出现起色.1965年,他决定放弃律师职业,专 注于期货事业.这个决定几乎遭到全家人的反对.但能够成为一名全职交易员一直是梅拉梅 德 梦寐以求的事情,他沉醉于那种瞬间的大量信息使你必须即刻作出反应的紧张气氛中.19 67年,梅拉梅德成为芝加哥商业交易所理事会理事,两年后他成为该交易所的主席.

开创金融期货

在此期间,国际货币市场发生的事情让梅拉梅德陷入深深的思考之中.首先是英镑在1967年 从1英镑兑换2.8美元贬值到只能兑换2.4美元,英国拒绝个人外汇交易.原先将美元和世 界其他主要货币限制在很小波动范围内的布雷顿森林协议开始变得无法维持. 这些事件以 及诸多的反思使梅拉梅德提出了一个大胆的想法:是否可以创建一个金融期货市场于是他 请教了许多货币专家,作为期货交易所的主席,他急切地想尝试某种创新的可能.“金融 期货”将是一个史无前例的大胆创举,因为在人类几百年的期货交易历史中,交易产 品全部是农产品.凭着直觉和对市场的了解,梅拉梅德相信,金融产品期货会有比农产品 期货更为美好的未来.

1971年8月15日,美国总统尼克松宣布:美国将不再遵守其保证用外国持有的美元兑换黄金 的承诺.这一政策对梅拉梅德来说是一个好得不能再好的消息,对金融期货的推出起了 关键的推动作用――美国黄金政策的 结束将大大地改变美国人的投资心理,未来美元的将不再取决于政府,而将更多地决定 于其他世界主要货币的相对价值.1971年12月20日,梅拉梅德正式向世界宣布了他们将建立外汇期货市场的计划,交易的合约 有7种:英镑、加拿大元、德国马克、意大利里拉、日圆、墨西哥比索和瑞士法郎.梅拉梅 德被选为新成立的国际货币市场(IMM)的理事长.1972年5月16日,国际货币市场正式开始运 行.此后,虽然一直有声音对金融期货提出种种非议,但数次金融风波都证明,期货市场在 任何情况下都能够为全球的套保用户和投资、投机者们提供.


1982年,梅拉梅德领导的芝加哥商业交易所与刚刚成立的伦敦国际金融期货交易所(LIFFE) 展开了竞争.由于地域和时差的关系,亚洲的交易商似乎更倾向于LIFFE.

而IMM惟一的制胜 法宝就是和远东的交易所联合.同时,梅拉梅德正在着手考虑用相互对冲系统(MOS)来节约 成 本并提高效率,通过这套系统,两个独立交易所的交易合约可以进行互换.于是,梅拉梅德 开始在亚洲寻找合作伙伴,他最后选择了新加坡.当时新加坡正意欲成为亚洲新的金融中心 ,也希望这种国际合作有利于新加坡的发展,于是双方很快就走在了一起.巴林银行1995 年倒闭时,MOS系统使芝加哥商业交易所躲过了这场金融灾难.

1985年5月,梅拉梅德应邀访问了日本,这使芝加哥商业交易所取得了上市日经股票指数期 货合约的权利.

自1972年梅拉梅德创立金融期货以来,在他的领导下,芝加哥商业交易所先后推出了多个金 融衍生品工具,其中包括国债期货、欧洲美元期货等,并于1982年推出了股指期货 .1987年,芝加哥商业交易所又引进了全球首个场外电子期货交易系统.现在,金融期货的 成交量占 了芝加哥交易所总成交量的98%,芝加哥商业交易所成为美国最大的金融期货市场,同时也 带动了全球金融衍生品市场的发展.

梅拉梅德的风格

几十年中,有一个问题梅拉梅德已经被问过无数遍了――期货是否等同于投机多年来,梅 拉梅德也一直坚持认为:市场需要一部分的投机者.

那么,为什么金融衍生品市场屡遭质疑,却又能不断地向前发展呢对此,梅拉梅德将金融 衍生品的生命力归功于三个功能:风险管理,发展,交易效率.

作为金融期货的创始人,芝加哥商业交易所永久名誉主席梅拉梅德多年来养成了一个良好的 习惯:只要需要,他会在任何地方进行期货交易,即使是在国会作证的时候他也不会放过交 易的机会.1980年,在黄金市场最火爆的那段时间里,梅拉梅德正在医院治疗胆囊炎.他清 晨7点让人把他撑坐在床上,嘴里叼着云斯顿牌,鼻子插着氧气管,手臂上扎着注射器,手里拿着向场内的交易员吼着发出指令.(摘自2004年第8期《人物》)

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