本站原创【摘 要 】九十年代以来,国际金融创新迅速发展,出现了期货合同、远期合同、互换合同、期权合同以及具有多种混合特征的衍生金融工具.随着金融全球化的发展,衍生金融工具交易越来越频繁,由此利用衍生金融工具进行投机活动也越来越多,极大地影响了金融市场的安全.2006年,财政部新会计准则的颁布,将衍生金融工具纳入表内核算,改变了我国长期以来仅在表外披露的做法,这就为会计规避衍生金融工具风险创造了条件.本文通过分析衍生金融工具的特征以及存在的风险,指出了会计规避衍生金融工具风险的途径.
【关 键 词 】会计；衍生金融工具；风险规避
一、衍生金融工具的定义与特征
衍生金融工具,是一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约,其合约取决于或派生于原生金融工具的及其变化.具体而言,衍生金融工具包括远期、期货、互换或期权合约,或具有相类似特征的其他金融工具.
衍生金融工具具有如下特征：
1.衍生金融工具的取决于基础金融工具的,基础金融工具包括股票、债券等.
2.衍生金融工具的产生以合约为基础,合约双方的权利义务在签订合约之日起便基本确定,不需要或只需要少量初始净投资.
3.衍生金融工具的交易过程是在现在完成,而交割却要在将来某一时刻才能履行或完成.
4.衍生金融工具的收益具有较高的不确定性.衍生金融工具所产生的收益,来自于标的物价值的变动,即约定与实际的差额,将随着未来利率、证、汇率或相应的指数变动而变动.
5.衍生金融工具强有力的财务杠杆作用和高度的金融风险相对应.在运用衍生金融工具进行交易时,只需按规定缴纳较低的佣金或保证金,就可以从事大宗交易.一旦实际变动趋势与交易者预测的相一致,即可获得丰富的收益,但是一旦预测有误,就可能使投资者遭受严重损失.
二、衍生金融工具的风险
由于衍生金融工具是在基础金融工具上派生出来的产品,因此既具有基础金融工具的一般风险,也具有派生金融产品的特定风险.
(一)衍生金融工具的一般风险
国际证券委员会和巴塞尔委员会将金融衍生工具风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险五类.
1.市场风险
市场风险是指由于汇率、利率或金融资产等市场因素的波动使衍生金融工具持有头寸价值发生变动,从而影响投资者财务状况的风险,是一种基本风险.实际上,信用风险以及流动性风险是伴随市场风险产生的.在较为稳定的市场上,这些风险处于潜伏状态,当市场动荡时,由于应付突然出现的短缺、追加保证金要求等,这些风险就暴露出来.
2.信用风险
信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险.信用风险可以分为违约风险、敞口风险和赔偿风险.违约风险是指交易对手违约的可能性.它和许多因素相关,如市场变动,交易对手的资本规模、管理水平等；敞口风险指如果对手违约,头寸会被牵扯进去的可能性.对利率互换来说,如果对手违约,损失的是按名义本金计算的利息.而如果是货币互换,不但利息会损失,本金也会损失,所以敞口风险大于信用风险；赔偿风险源于交易的抵押品或是有第三方的保函交易,在这种交易中如对手违约,即使乙方有净现值损失,损失的大小还要看抵押品的市价.
3.资金流动性风险
资金流动性风险是金融衍生交易活动中交易者所面临风险的集中反映,当交易者无法按合约要求追加保证金时,将被交易所强制平仓,从而面临巨额亏损；而合约到期无法履行支付义务时,则最终将导致企业的破产清算.
4.操作风险
操作风险是指由于信息系统或内部控制的缺失,如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等而导致意外损失的风险.金融衍生工具的多样性、复杂性、奇异性和技术性,使其较之基础金融工具面临更大的操作风险,这就客观上要求衍生交易主体必须具备先进的管理模型、完备的控制系统和专业的技术人员.衍生交易的杠杆效应使得任何决策失误都将导致巨大的风险,但也正是由于这一交易机制,更容易诱发交易员的心态,进而违规操作.
5.法律风险
法律风险是指衍生交易合约不能依法执行而产生损失的可能性,包括合约约定不明确、合约本身无效、交易对手不具备法律授权、相关条款缺乏明确的法律规定等.法律风险涉及多个方面,一方面由于衍生金融工具是一个全球化的金融交易工具,要求统一的交易规则,而各个国家的法律彼此不同,这就产生了可否跨国界交易的法律风险.另一方面,即使在统一国家内,由于对法律的不了解或法律对某些事项界定的不清晰,也会造成法律风险,如交易双方的法律行为能力、交易的合法性、管辖权等.
(二)衍生金融工具的特定风险
特定风险是指存在于某一特定衍生金融工具中的风险,比较典型的是金融期货中的基差风险、期权中的德尔塔风险和互换中的信用风险.
1.金融期货中的基差风险
基差是指即期和远期的价差,或现货市场和期货市场的价差.金融期货到期日的差异使得市场变动对不同金融期货产品产生不同程度的影响,进而导致不同到期日的金融期货间相对发生变化,由此产生基差风险.基差风险是金融产品本身的差异.
2.金融期权中的德尔塔风险
德尔塔是指基础资产变动一个极小单位时,期权发生相应的变化,它反映期权对汇价的敏感性.期权越是在价内,对汇价变动越敏感,反之,越是在价外,对汇价变动越麻木.从这个意义上讲,德尔塔可以看做是期权头寸敞口风险的一个衡量指标.由于德尔塔随即期波动,对于空头期权来说,它的风险也是随汇价变化的,如果要对空头期权保值,则要随时调整用来保值的期货或远期合约的名义本金.
3.互换中的信用风险
互换交易最主要的特点在于交易存续期长,少则三、五年,多则二十、三十年.在如此之长的时间里,市场条件、交易对手的经营状况和信用程度都会产生巨大的变化.对于利用互换投机和套利的银行来讲,不会长期持有互换头寸,而是通过冲销轧平头寸,将长期交易短期化,存续期长带来的风险就自然化解了,而对于利用互换保值的银行来讲,自始自终存在交易对手违约的风险,即信用风险.
虽然将衍生金融工具风险划分成若干类,但这些风险从来都不是孤立的,通常状况是一种风险的出现会引发其他风险,这样就加大了风险的复杂性,因此如何规避风险是摆在管理者和从业人员面前的紧迫问题.
三、会计对衍生金融工具风险的监管
衍生金融工具作为一种契约,起初并未在表内确认.我国新颁布的《企业会计准则第22号――金融工具确认与计量》中将衍生金融工具纳入表内,改变了我国长期以来仅在表外披露的做法.由于衍生金融工具的各项交易活动最终要通过会计核算加以反映,因此,有效发挥会计对衍生金融工具风险监管具有重要作用.
(一)衍生金融工具风险下的会计监督
1.事前的会计监督
事前的会计监督是指在衍生金融工具未实施交易之前进行监督.它主要包括：是否确立了风险管理的原则,如分散风险原则、限制风险原则等；是否及时收集与衍生金融工具交易相关的历史、现在的资料,是否根据这些资料进行了科学决策；是否建立起完善的预警指标体系,如流量状况、交易量的上限、当日头寸的数量上限以及紧急情况下的救急计划；是否建立了全新的报告体系,从而将表外业务纳入监督体系.如是否按准则的规定将表外业务表内化或是提供特殊的衍生金融工具交易报表及揭示.
2.事中的会计监督
事中的会计监督是指在衍生金融工具实施交易之时,对全过程进行监督与检查.如果说事前的会计监督工作是基础性的准备工作,那么,事中的会计监督则是核心,这个核心部分的工作包括：检查交易中是否贯彻所设立的原则,如：是否按分散风险原则进行多元化组合（品种、期限等）投资或交易,是否按限制风险原则将风险限制在一定的限度,是否按内部控制原则实行部门分工（交易部门和清算部门分离）和部门间的相互核对和监督；检查交易中的有关指标是否达到预警指标体系的要求,如流量总额限制量、交易量的限额（包括对外往来交易和对内交易额）、敞口头寸限额等.若现实交易量将接近这些指标,应予以警示或停止交易；检查每笔交易是否都经授权以及是否经不同级次授权,检查每笔交易是否及时报告,重大事项是否共同决策,检查每项合约的法律效力等.
3.事后的会计监督
事后的会计监督是指在衍生金融工具实施交易以后,从会计角度对交易事项进行及时的记录与管理.它包括：是否及时地反映在会计报告中,包括资产负债表、损益表、流量表或衍生金融工具交易单项报表及其他关于衍生金融工具交易的重大事项的会计揭示和说明；建立对上报的会计报表或报告及衍生金融工具交易活动进行审计的审计报告制度.在审计过程中,主要检查每笔交易的合法性、合规性和合理性,检查内部控制制度的执行情况,检查交易活动有无重大舞弊行为等,并将审计结果及时传送到决策层.
(二)衍生金融工具风险下的会计管理
1.衍生金融工具的会计确认和会计计量
要对衍生金融工具交易及其风险进行有效管理,必须对衍生金融工具进行准确的会计确认和会计计量.根据《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》的规定：在会计确认方面,衍生金融工具不仅仅以交易发生的时间为确认标准,除了和约缔结时需要确认外,还将存在着再确认和终止确认.至于衍生金融工具的财务报告,则要考虑金融资产和金融负债的确认问题,确定衍生金融工具对企业财务状况、经营成果和流量的影响,提供相关和可靠的会计信息；在会计计量方面,因为衍生金融工具本身是一种契约权利或义务,是一种未来的事项,这种特点决定了其不能按照历史成本原则来计量,应采用公允价值计量.
2.衍生金融工具的会计列报与信息披露
衍生金融工具风险信息应通过表内列报和附注中披露两种方式发布,以向投资者等信息使用者提供决策有用的相关信息.依照《企业会计准则第37号――金融工具列报》的有关规定,缴纳的保证金、支出的期权费等签约时实际发生的各项开支；合同金额,衍生金融工具报告日的公允价值,公允价值变动形成的利得和损失,以及终止确认或部分终止确认必须在会计报表中的反映.为弥补衍生金融工具会计报表披露的不足,必须规范和完善表外披露的信息,新会计准则对金融工具的披露做了详细的规定,表外披露的内容应包括衍生金融工具的类别和性质、金融资产和金融负债采用的计量方法和重要假定、进行会计确认和计量的政策、套期保值及有效性评价、未来风险预测（包括市场风险、信息风险、流动风险、结算风险等）及管理当局的风险控制政策等.