本站原创摘 要 ：随着我国当前经济的逐步发展,人民生活水平的日渐提高,房地产金融商品制度创新是当前房地产市场发展的必然之义,房地产金融衍生品想要稳定、健康的发展,制定相应的良好规范则成为了当前房地产发展的重要方向.本文通过对我国房地产金融衍生品制度的创新研究进行分析、论述,希望以此为相关工作者起到帮助、借鉴的作用.
关 键 词 ：房地产；金融；衍生品；制度创新
房地产金融衍生品的制度创新取决于政府与金融企业二者之间的制度需求是否能够互相适应,也就是说金融企业是否与政府能够具备同样的强烈回避波动风险的偏好,以及其创新制度能否有效得以实行,以此满足金融企业规避波动风险的偏好.此外,由政府主导的强制性制度创新同样缺乏制度供给的有效性与针对性,金融企业积极创新的诉求被遏制,使得房地产金融衍生品的制度创新缺乏主体的支持效用.虽然房地产金融衍生品制度的创新应当作为一项需求诱致的制度创新,通过十多年的努力也形成了我国房地产市场的跨越式发展,但是资产证券化以及信用衍生品等等均可分散经济体住房贷款风险的金融创新制度与金融工具的发展却相对滞后,所以,为了有效避免风险,让银行具有制度创新的动力.
一、房地产金融衍生品制度的现状
在当前国际当中较为完整的房地产金融市场体系当中,因为机制的逐步完善,已经出现了许多与制度以及产品创新的成功实践,这些成功的创新实践均是在市场化的大前提下进行的,也同样包含保护公众权益以及一直行业垄断以及完善市场内部要素等.对于国内的房地产金融市场来说,因为金融创新机制的缺失以及相关的金融制度发展相对滞后,出现了发展速度十分缓慢等现象.比如尽管央行对房地产开发商采用项目融资或者股权融资等等多种融资的方式持支持的态度,但是房地产金融市场资产的证券化作用也同样面临着多种发展障碍.其中一条便是法律的阻碍,对于尚未能够出台产业投资基金法以及基金法等等明确的法律措施的当前,为金融衍生品相应规范的发展带来了诸多限制,同时,规模与收益的发展阻碍也对信托在发行数量上的限制以及缺乏流动性的问题带来了诸多影响.最后,因房地产公司在上市方面所面临的高门槛与高成本下,市场操作也同样存在着许多障碍.因此,想要进行房地产金融衍生品制度的创新,让房地产市场挣脱商业银行等一些间接金融系统主体的禁锢,先要对市场主体的多元化融资需求的市场机制与风险约束机制进行满足,进一步确立利于社会公众分享公共福利的将房地产金融、证券市场产品进行有机结合的创新机制进行统筹安排.
二、房地产金融衍生品制度的创新思路
想要积极的对房地产金融衍生品制度进行有效创新与分析,应当首先明确创新思路,并沿着创新思路进行摸索,充分发挥出新兴房地产金融机构的发展特点,对于房地产金融衍生品制度创新以及其它相应的配套制度进行创新、融合.同时,适当的对房地产金融衍生品制度的创新模式进行转换,其方针思路应为发动政府强制性作用,扭转制度的变迁与作用,适当的培育市场诱致性与制度变迁的力量,以金融机构以及金融服务拓展作为其突破口,带动当前商业银行房地产金融改革,积极的推动房地产金融衍生品制度的创新.同时,也应进一步构筑房地产金融衍生品制度的创新体系.通过对金融衍生品制度体系的借鉴,房地产金融衍生品制度的体系建设也应当大体包含三个方面,首先是市场交易制度,其次是市场监管制度,最后则是市场风险管理制度.凡此三点,是房地产金融衍生品制度创新体系的重要元素,同样也是房地产金融衍生品制度创新体系构建的最关键环节.房地产金融衍生品制度的创新,也便可以循着这样的思路进行建立并完善.房地产金融衍生品的交易制度创新,能够保障房地产金融衍生工具交易能够按照市场交易规则顺利的进行,也能够确保房地产金融衍生工具的交易按照市场交易规则进一步达到完善与创新的目的.对于我国目前的发展状况来看,最好的办法就是参照西方发达国家的做法,并依照我国实际国情与房地产衍生品市场的不同发展阶段特点,进一步达到交易制度的完善.当前我国房地产金融衍生品市场的监管主要依靠不同的发展阶段特点,进行交易制度的创新,房地产金融衍生品市场的监管主要的目的是确保市场的有效性,抵御金融衍生品市场所面临的市场风险,在此基础之上保障广大投资者的切身利益.当前我国房地产金融衍生品市场所普遍存有交易品种较少,其发展时间也较短一些现象,而且市场风险管理机制也同样为能够真正得以建立,所以只有对房地产金融衍生品市场实施有效的监管才能够保障市场运行的有序性并促使其能够稳定、持久的发展.从提升我国金融市场竞争力的角度出发,以此应对全球金融市场一体化的重要挑战,按照国际惯例对房地产金融衍生品的市场风险管理制度进行制定是当前的重要课题.
现有的金融制度的场景以及构置,不但影响了房地产金融衍生品的创新步伐,同样也因为房地产金融业所面临的诸多金融管制限制了其金融创新的空间,让房地产金融衍生品在创新过程中出现了一定程度的盲目性,并且让整个房地产金融市场极度缺乏创新的能力以及活力,完全难以满足当前房地产发展对于金融市场功能的多元化需要.而房地产金融衍生品制度创新的体现之一便是实现房地产金融衍生品产品的创新,对房地产金融衍生品产品的创新来说,对它有着直接影响的便是金融机构中当前的体制问题.在这样的形势下,商业银行经理人只需要对广大的投资者负责,而不需要对上级或者是大股东负责,追逐利润将成为商业银行产品创新的最大动机,但是股权分散与国家控股之间的矛盾应当如何化解,则应当进一步在实践中不断摸索.
三、结语
本文通过对我国房地产金融衍生品制度的创新研究进行阐述分析,并结合笔者自身经验,谈一些感受与看法,希望以此为相关工作者提供帮助、借鉴.