本站原创从20世纪70年代末至今,我国实行改革开放政策30年以来,随着国民收入的增加,金融投资成为城中热话.我国居民金融资产规模仍处于较低的水平,虽然金融资产结构也在发生变化,但在个人金融投资配置方面依然比较倾向银行储蓄或股票.该文将与大家一起探讨如何建立科学的个人金融投资结构.
资产配置；分散投资；个人投资架构；ART原则
1.中国居民个人投资现状
投资是投入当前资金或其他资源以期获取未来收益的承诺行为.比如购买股票、购买者期望股票收益能够补偿其付出的成本（包括花在投资上的时间、金钱、和承担的风险）.各种金融投资证券其作用都是帮助居民把一生中不同年龄时段的收入进行配置（要么把未来的收入提前消费、要么把今天的收入推迟到未来消费）,以期让居民一生中不同年龄时段的消费尽量平均.
根据中国人民银行2010年9月17日发布的《2010年中国金融稳定报告》显示我国居民的金融资产规模仍处于较低水平.2009年第三季度末,我国居民人均持有金融资产仅为4,502美元.而美国、英国、德国、日本同期人均金融资产,分别为14.4万美元、10.6万美元、7.4万美元和12.6万美元.这意味着,大约32个中国老百姓手里的金融资产（存款、股票、基金等加起来）,才相当于1个美国人所拥有的.此外,中国老百姓的金融资产结构也在发生变化.存款比例在2004～2009年间下降了7.5个百分点,资产比重也从2004年的9.9%下降到2009年第三季度末的7.5%.而证券类资产（债券、股票等）却从2004年的9.5%,提高到了2009年第三季度末的14.6%.
目前,我国居民金融资产规模仍处于较低的水平,虽然金融资产结构也在发生变化,但在个人金融投资配置方面依然比较倾向银行储蓄或股票.
通过资深理财分析师们长期的观察发现,目前中国,甚至全球很多个人投资者往往有以下一些特点：
鼹鼠效应较大,无论处于牛市还是熊市,都比较容易被周围的环境所影响,投资的时候往往追涨杀跌,结果往往还是在高位站岗或在低位割肉；偏爱硬资产,喜欢将房地产、黄金、珠宝甚至艺术品等作为投资方式,忽略资产的收益性和流动性；投资知识和理念普遍比较缺乏,很多人只有很少甚至没有投资常识,只是通过打听消息、凭感觉在股市中博弈,成功具有很大的偶然性；理不清投资回报和投资风险之间的关系,不是没有风险意识,而是常常被“贪”和“怕”这两种投资天敌所左右,不很喜欢分散投资,因为怕不能得到最高的投资回报,对长期投资也没有什么信心,因为更担心短期的波动对账面金额的影响,同时非常希望能高抛低吸,获得更大的收益.
在中国,个人投资者更有“财不露白”的传统观念,对财富的持有缺乏安全感,对外人充满戒心.同时,储蓄率较高,尽管年轻人当中有“月光族”的说法,但总体的储蓄率还是较高,很多客户还是习惯于当银行账户中的金额累积到一定程度后,才想到要投资或是消费.
2.个人投资者应属树立的投资理念
理财先理心.理财之前要先理心.理财是一种生活方式的选择,从某种意义上说,决定个人投资者理财成功与否重要的不是理财的技术和手段,而是理财的心态.要做好理财,需要耐心和恒心,要清楚自己的定位,树立正确的投资理念.
投资有风险,风险主要体现在两个部分：系统性风险和非系统性风险.系统性风险又称为市场风险,包括因环境变化所造成的资产下降所造成的损失；因政治、经济、国际局势等造成的波动,如“9·11事件”等.非系统性风险则是因为与投资标的相关的个别因素造成的跌价损失,如公司运营、财务、管理等因素所造成的波动（如雷曼兄弟申请破产保护等事件）.
“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”是一个非常有效而朴素的投资原则.但在实际生活中,分散投资的原则往往在投资过程中被投资者遗忘,这是必须被紧记的.
建立个人投资架构.巴菲特曾经说“成功的投资不需要卓越的智商、不寻常的商业契机和内部消息,需要的是一个充满智慧的做投资决定的架构,并且不要把自己个人的情绪带到这个架构里来.”这句话本身就充满了智慧,对个人投资者在制订投资规划是的定位带来有益的启示.
建立投资架构的内容和步骤包括：首先,个人投资者应分析和评估自身的财务状况和生活状况,了解并调整目前可能存在的一些财务问题,诸如：完善家庭的主要风险保障,调整流动性资产并规划家庭所需的储备等,同时了解现在的财务资源（主要为目前的投资性资产）和预计未来的财务资源（如储蓄能力、接受遗产或馈赠等）；然后,根据自身的愿望对未来的生活品质（理财目标）进行量化,在此过程中可参考ART原则,即明确的,量化的、可以衡量的,可达成的,现实的,有时限性的理财原则,对理财目标在何时实现、所需金额进行核算.如果所需投资报酬率太高,则通过动态调整,降低理财的目标（延迟实现或降低金额）,或减少生活开支,增加储蓄.
根据所需投资报酬率制订应有的资产配置,资产配置由不同的资产类别所组成,包括、债券、股票、保险、房产等.这些资产类别需有较长时期的投资报酬率的历史数据统计,以便预测未来可预期的长期投资报酬率.最后,根据资产配置提出金融产品的配置建议,建立投资组合.
在进行投资产品组合时,我们必须辨清各投资产品的风险.根据马科维茨投资组合理论,所有资本性资产都可以在风险和收益的二维坐标系找到其唯一的收益已经向对应的风险.当多种资产组合的风险表现为正相关时,其投资组合的风险并不是最小的.在实际操作中,很多个人投资者投资于当年或近年回报最好的股票或者基金、功能相近的保险,殊不知这些产品很有可能有较大的相关性,如在非常相关行业、重仓证券相同、保险重复投保保额不能叠加等.这样的话,投资者虽然拥有多种证券组合或多种产品,但风险还是颇为集中的.
由于以上投资组合的分析和资产配置过程比较具有专业性,一般个人投资者需要通过不断的学习以提高自身的金融理财知识,同时,也可聘请专业的理财规划师进行财务管理.
[1]陈志武.为什么中国人勤劳而不富有.北京：中信出版社,2010年12月第2版
[2]夏文庆.理财师实务手册.北京：北京大学出版社,2009年8月第1版
[3]陈茂峰.跨过投资分散风险.投资有道月刊,2007.02
[4]中国人民银行.2010年中国金融稳定报告,2010年9月17日发布