本站原创摘 要 ：本文首先从地域、产业及上市板块对广东省战略性新兴产业上市公司的总体分布进行分析,然后从财务指标体系的三个方面分析了上市公司的总体财务状况和各产业财务状况,相关研究结论对广东省构建科技金融体系、优化战略性新兴产业上市公司融资结构和改善财务绩效具有一定的借鉴意义.
关 键 词 ：战略性新兴产业 上市公司 财务状况
当前,发展战略性新兴产业成为世界主要国家抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大战略选择,我国作出了加快培育和发展战略性新兴产业的重要决定.在当前产业结构调整和转型升级的关键时期,广东省也把加快培育和发展战略性新兴产业作为加快经济发展方式转变的重要举措和突破口.根据《广东省战略性新兴产业发展“十二五”规划》精神,“十二五”期间,省财政集中投入220亿元支持战略性新兴产业发展,加强财政资金与金融资本结合,同时设立省战略性新兴产业创业风险投资资金和创业投资引导基金.总之,广东省政府在产业规划、金融、财政税收、资本市场等方面都为战略性新兴产业发展建立了较为完善的支撑体系,当前,战略性新兴产业迎来了新一轮的发展契机.在此背景下,研究广东省战略性新兴产业财务状况,对于优化战略性新兴产业投融资结构和效益,加快发展具有重要的现实意义.
一、广东省战略性新兴产业上市公司总体分布情况
(一)广东省战略性新兴产业总体发展情况
近年来,广东省战略性新兴产业发展迅速,日益成为新的经济增长点,在全国战略性新兴产业发展中具有举足轻重的地位.2010年全省战略性新兴产业规模达1.1万亿元,增加值2 800亿元,居全国前列；掌握了一批关键核心技术,在高端新型电子信息、新能源汽车、LED三大领域共申请专利1 800多项,其中发明专利300多项,取得突破性技术50多项；拥有一批行业龙头骨干企业,培育发展了一批核心竞争力较强的战略性新兴产业龙头骨干企业,如华为、中兴、广晟、TCL、风华高科、比亚迪、达安基因、广药集团、联邦制药、三九医药、康美药业、中山明阳电器等.
(二)广东省战略性新兴产业上市公司总体分布情况
笔者通过巨潮资讯、Wind资讯、上市公司网站等途径收集到了财务资料比较齐全的广东省战略性新兴产业上市公司,共有118家.其分布情况如下：从坐落城市来看,以深圳的70家为最多,其次是广州的15家和珠海的10家,再次是佛山的5家、汕头的5家和中山的4家,其他省内城市也有少量分布,如东莞2家,惠州2家,梅州2家,江门1家,云浮1家,肇庆1家；从分布产业来看,以新一代信息技术产业最多,为49家,其次为节能环保产业28家和生物产业16家,再次为新能源产业和新能源汽车产业,均为7家,最后是新材料产业和高端装备制造产业,分别为6家和5家；从上市板块来看,以中小板最多,为55家,而创业板和主板各分布有42家和21家（见上页表1）.
二、广东省战略性新兴产业上市公司总体财务状况
本文运用SPSS20对搜集到的118家广东省战略性新兴产业上市公司财务状况,从偿债能力、盈利能力和成长能力三方面对其财务指标体系进行描述性统计分析（见表2）.
(一)偿债能力分析
偿债能力是指企业到期偿还债务本息的保障能力,即偿还各种债务的能力.这里我们选择了资产负债率指标,它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的,反映企业偿还债务的综合能力,比率越高,企业偿还债务的能力越差；反之,偿还债务的能力越强.合理的资产负债率通常为40%-60%,规模大的企业适当大些.从表2可以看出,这118家上市公司的资产负债率平均水平较低,且近三年逐年下降,一方面说明企业财务风险较小,另一方面反映了进一步利用财务杠杆获得收益的机会.
(二)盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力,企业的盈利能力越强,则其给予股东的回报越高,企业价值越大,同时能带来的流量越多.这里我们选择了净资产收益率和每股收益两个指标.前者是企业一定时期的净利润同平均净资产的比率,是反映上市公司盈利能力的最主要指标.净资产收益率越高,上市公司自有资本获取净收益的能力越强,股东获得的投资回报也就越多；后者是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标.从表2可以看出,这118家上市公司的净资产收益率均值从2009年至2011年出现了逐年下降的趋势,每股收益均值虽然在2010年略有上升,但在2011年也出现了明显下降,这一方面表明企业自有资金的投入产出能力有所下降,另一方面也表明公司为普通股股东所创造的剩余收益是不稳定的.
(三)成长能力分析
成长能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和增长潜力.这里我们选择了总资产增长率和净利润增长率两个指标来描述成长能力.前者用来考核企业资产投入的增长幅度,是本年总资产增加额与年初资产总额之比；后者用来反映经营净利润的增长幅度,是本年净利润增长额与上年净利润额之比.从表2可以看出,这118家上市公司的总资产增长率均值从2010年至2011年出现了大幅度下降,净利润增长率均值更是明显减小,这一方面说明企业资产规模虽然在增加,但增长幅度却在减小,另一方面说明企业发展和业务扩张面临极大风险.
特别值得注意的是,净利润增长率在2010年的标准差高达1 241.45%,为了解释出现这一结果的原因,我们重新审视了各样本值,发现有一家上市公司出于某种不可知原因（兼并收购、获得巨额投资等）在2010年的净利润增长率竟高达13 476.26%.这一数据远远大于其他样本值,并对样本总体均值和标准差产生了极大影响.为了更真实地反映上市公司的整体实际情况,我们应将其剔除,重新计算结果.
三、广东省战略性新兴产业上市公司各产业财务状况
同上述总体财务状况分析类似,我们将这118家广东省战略性新兴产业上市公司按产业分类,进一步运用SPSS20对其进行描述性统计分析（见表3）. （一）偿债能力分析
从表3可以看出,生物产业、新材料产业、节能环保产业和新一代信息技术产业的资产负债率均从2009年的最高值逐年下降至2011年的最低值；新能源产业和新能源汽车产业的资产负债率虽然在2010年略有上升,但在2011年同样出现下降；高端装备制造产业的资产负债率则是先降后升,先是在2009年达到最高,然后在2010年下降至最低点,但在其他产业普遍下降的2011年却出现小幅上升.这些变化表明各产业债权人所提供的资金占全部资金的比重均有着不同程度的下降,而企业资产对债权人权益的保障程度均有着不同程度的提高,也就是说各产业上市公司的偿债能力均有所加强.
(二)盈利能力分析
从净资产收益率来看,除了新能源汽车产业先升后降,在2010年达到最大值外,其他产业无一例外地都经历了逐渐下降的趋势,这说明企业所有者权益,即自有资本获得净收益的能力减弱.就每股收益来看,生物产业、新材料产业、高端装备制造产业和新一代信息技术产业表现出先升后降的变化,最大值均在2010年,其中生物产业、新材料产业和新一代信息技术产业的最小值出现在2011年,高端装备制造产业的最小值出现在2009年；节能环保产业和新能源汽车产业每股收益逐年上升,在2011年达到最大；而新能源产业独树一帜,成为唯一一个逐年下降的产业.这表明不同产业的普通股获利能力有显著差异.
(三)成长能力分析
从总资产增长率来看,生物产业、新材料产业、新能源产业和新能源汽车产业均有提高,而节能环保产业、高端装备制造产业和新一代信息技术产业则均有减小,反映出不同产业的资产规模有着不同的变化趋势.就净利润增长率来看,除了新能源汽车产业2011年比2010年有增加外,其他产业均不同程度的下滑,其中新能源产业和高端装备制造产业在2011年发生了负增长.这表明不同产业的盈利能力虽然几乎都有所增加,但幅度波动较大.
四、结论
综合以上分析,广东省战略性新兴产业上市公司在偿债能力方面表现较好,这可能主要与战略性新兴产业处于成长期以及负债融资能力与公司稳健经营理念有关；在盈利能力方面虽然有着不俗表现,但在不同年份的盈利稳定性较差；与市场的高成长性预期相比,目前广东省战略性新兴产业上市公司在成长能力方面的优势暂不明显,并且不同产业之间与不同上市公司之间存在显著性差异.因此,广东省战略性新兴产业上市公司有待于通过技术创新、融资结构优化、市场培育等手段进一步改善其财务状况,从而提升公司财务绩效等.上述结论,主要基于可以获得的有关财务数据进行的分析,指标方面可能存在不足,有待于收集更多的数据,在以后的跟踪研究进行补充和完善.