内部公司治理与信息透明度综述

摘 要 :本文从内部公司治理机制几个方面对会计信息透明度理论研究的现状进行了评述,指出了现有研究的不足,并对会计信息透明度研究的趋势作了展望.

关 键 词 :信息透明度 公司治理 内部机制

近几年国内外对公司治理对信息透明度影响方面的研究较多,我们无法在本综述中涵括所有的内容,本综述主要对公司治理问题中的内部治理机制对信息披露的影响进行回顾.

一、内部治理机制对透明度的影响的文献回顾

(一)国外相关文献

股权集中度方面,Fan和Wong(2002)通过研究大股东持股比例和股权制衡与信息透明度的关系后指出:当大股东持股比例很高,股权集中度达到一定的比例后,大股东可以通过权来控制公司,进而控制公司的经营权和信息披露权.届时大股东就可以利用低程度的信息披露来达到利益侵占的目的.而Jensen和Meckling(1976),Gomes(2000)认为,股权集中度达到极值时,大股东就与公司利益完全一致,那么大股东就没有必要侵占公司的利益,因而此时公司透明度较高.


关于董事会方面,Beasley(1996)通过研究发现:董事会规模与信息透明度呈反比例关系,董事会规模越大越不利于公司信息透明度的提高.而在董事会成员中外部董事的比例、任期和持股比例均与财务报告欺诈呈负相关.

关于董事长与总经理两职合一方面,Forker(1992),Ho和Wong(2001)均发现董事长和总经理两职合一不利于信息透明度的提高即两职合一与信息透明度呈负相关.

关于独立董事比例,Eng和Mak(2003)经过研究分析认为独立董事比例越高信息透明度越低,说明独立董事在提高信息透明度方面并没有发挥一定的作用.Chen和Jaggi(2000)研究发现:在非家族企业中,独立董事比例越高,信息透明度也就越高,两者呈正比例关系.但在家族企业中,独立董事比例对信息透明度作用受到了限制,两者关系并不显著.

(二)国内相关文献

股权结构对信息透明度的影响

黄志良(2006)创造性地提出国家持股数越多,上市公司可能公告的内部信息就越多,而且公布的内部信息的质量也就越高.而陈澄(2007)则发现这两者间没有显著的负相关关系.梁杰等(2004)指出国家股比例和财务正相关,说明国家股比例越高的企业,其信息透明度也就越低.刘立国等(2003)指出上述两者间不存在显著的正相关关系;在股权集中方面,王俊秋等(2007)指出公司第一大股东持股比例与信息披露透明度之间存在着相关关系,而这种关系表现为先上升后下降的倒U型关系;高雷、宋顺林(2007)认为提高第一大股东的持股比例可以增加透明度;崔学刚(2004)研究发现前十大股东持股比例可以有助于提高公司的信息透明度.

董事会对信息透明度的影响

董事会规模方面,高雷和宋顺林(2007),崔伟和陆正飞(2008)通过实证研究表明董事会规模与信息透明度呈正比,规模越大,信息透明度越高.在董事会秘书方面,高强,伍利娜(2008)认为由副总兼任董秘能提高信息披露质量,而董秘兼任董事与信息披露质量并无显著作用.

董事长与总经理两职合一对信息透明度的影响

高雷和宋顺林(2007)研究发现:两职兼任对信息透明度无显著影响.王斌,梁欣欣(2008)对深市2001-2004年1844家上市公司研究发现,两职合一与信息透明度呈反比例关系.

独立董事比例对信息透明度的影响

国内学者独立董事比例对信息透明度的影响存在着分歧,可以分成几种结论.一方面,崔学刚(2004)实证表明独立董事比例高的公司的信息透明度也高.但若企业有两职合一,那么企业的独立董事影响企业信息披露的程度会受限制.王斌、梁欣欣(2008)通过实证证明独立董事比例越高的公司,其信息透明度也就越高;王俊秋、张奇峰(2007)则发现上市公司的独立董事比例对信息透明度的影响是以审计委员会为的.上市公司的独立董事比例较高且同时设立审计委员会时,信息透明度较高.另一方面,陈澄(2007)通过研究认为独立董事比例的高低与企业的财务没有显著关系;而陆正飞、崔伟(2008)指出外部董事比例的高低与公司的信息透明度不存在相关关系,外部董事在公司的信息透明度方面并没有起到作用.

高管持股比例对信息透明的影响

高雷,宋顺林(2007)认为高管持股比例越高,其更有动力努力的经营好企业,其公司的绩效就会越好,而绩效越好公司就愿意披露更多的信息吸引更多的投资者.钱伟强和张天西(2006)对沪深上市公司进行研究发现,管理层持股比例与公司信息透明度并不显著.

二、研究综述

通过文献回顾我们可以发现,目前国内外学者关于上市公司治理结构与信息透明度的研究较多,并且国内对公司治理与透明度的研究有较为显著的成果,已经初步形成了一套体系,说明国内学者对这一课题的研究开始重视.但是到目前为止,国内研究多集中于股权结构、董事会和高管持股比例等方面,较少涉及到其他方面,研究比较为散,不够系统和全面,因此有关内部公司治理与信息透明度有的研究体系待进一步完善.

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