本站原创随着艺术品市场的火热,艺术基金也成了越来越受关注的一支推动市场的力量.如果我们把2010年称为艺术品基金元年的话,那今年就已是第三年了,不少过去发行的1年期、2年期甚至3年期的艺术品基金都已经到期,其中也逐渐暴露出一定的问题和困境.对于这些艺术基金的未来发展和走向,我认为很有必要改变一下现状,即应更多地将眼光从拍卖行等二级市场转向一级市场,加强与艺术家之间的直接合作.
周期、成本与收益
以往的艺术基金大都面临相似的问题,就是周期短、成本高,同时收益有限,难以达到市场的要求,这显然限制了艺术基金乃至整个艺术品市场的发展.
目前市场上最多的当属2~3年期的艺术基金,还有不少1年期的,再往上的就少之又少了.同时这些艺术基金往往是跟一些银行信托相合作,以一个“ 理财 产品”的面目来推向市场,面向所谓的“理财客户”.而这也就使得这些产品被寄予了低风险、高收益、流动性强的期望,这样它的生存空间是很有限的.当下这类艺术基金之所以还能有所作为的一大因素,就是这几年市场原本就比较好,一直维持着较高的增长.然而随着市场逐渐平稳调整、理性回归,这样的高增长是很难长时间维持的,那你又怎么能保证一只艺术基金1至2年就盈利呢?
我们来算一笔账,通常在拍卖行买卖艺术品的佣金是12%~15%,考虑到基金与拍卖行的关系,也许能降低到7%~8%.由于艺术品的买卖转手又会有一个的增长,这样一算,光佣金成本往往就占了这件艺术品原买入价的20%甚至更多.对于一些信托产品投资人所期望的8.5%、10.5%甚至更高的收益而言,一只一年期的艺术基金就要至少增值30%以上才能保证基本的固定收益.
而实际上还会有通过信托所产生的成本,这往往也占了总成本的15%~18%,这样一来就将保证投资人基本收益的增值下限,又抬高到了35%甚至40%.试想,一幅500万元买进的画作一年之间转手想要700万元卖掉,谈何容易?
艺术基金应走向艺术家
当然,艺术基金也可以选择绕开拍卖行直接从藏家处收购来降低成本,但这对藏品的真假、估值的高低,存在着很大的风险.市场的容量决定了短期的艺术基金收益不足,中长期的艺术基金又缺乏流动性且具有风险.即使是定位于一些追求高风险、高收益的私募股权投资者,艺术品基金同样缺乏竞争力.比如稍年轻一些的画家,其作品也许在4~5年间会有一个很高的增长,但这4~5年这个画家的作品是不是能起来,或者说时间够不够?就很难讲了,有时候往往需要8~10年才能出现这样一种高增长.
因而,要想让艺术基金乃至整个艺术品市场都有一个可持续的健康发展,仅仅通过一些有限的藏家来源、捡漏,又或者是板块类别的搭配,都不能有效避免市场泡沫等风险.我觉得艺术基金应该更多地接触画廊、艺术家等一级市场,选对的艺术家建立关系,提供如签约、、推广、资助、展览等增值服务,增加基金的年限才是未来的合理发展模式.这样,再进一步选对合适的投资人,一方面可以使得艺术市场有一个更好的发展环境,另一方面也能控制风险,保障了更高更切实的收益.应该说,不能太过依赖市场的大环境,减少投机行为,才是艺术基金作为推动市场正向发展的一支力量所真正应该去做的.
（作者系上海鼎艺投资管理有限公司投资委员会主席）