本站原创本次超强反弹能否演变为趋势运行的拐点,市场关于供求关系方面利好预期能否兑现较为关键,阶段性底部区域的真正成型与此有较为直接关系.基于短线升幅过大以及供求关系问题处理的复杂性,短期需适当谨慎,中期则有略偏乐观预期.
回顾：诱发市场强劲弹升的因素分析
市场表现
沪深两市周三出现大规模反弹态势,早盘在成交量放大的配合下,两市股指迅速窜升,沪指轻而易举收复2400、2500点大关,各行业板块均配合反弹趋势,市场在几乎没有明显预兆的情况下,出现了报复性上涨,上证综指涨幅超过了7%,特别是在突破2500点大关时成交量明显放大,全天市场人气开始回升,成交量放大一倍以上.
板块方面,券商、地产、有色金属、银行等引领反弹.各大指数上升幅度差别不大,显示周三反弹为报复特征的技术性反弹.
我们认为,市场出现强劲上升的因素主要为以下几点：
宏观紧缩有转好预期
国际投行摩根大通在近期的一份报告中称,中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案,包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施.该计划的资金规模相当于GDP的1%～1.5%,而且,这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建的5000亿-6000亿元的支出.我们认为,该份报告所指出的经济刺激方案的可行性目前仍值得怀疑,毕竟中国经济在此前从未采用过类似该种成熟的西方模式,同时从刺激方案的金额来看,如果其是投向经济各领域,那么实际效果未必会立竿见影.
在积极层面上我们看到,7月,我国宏观层面的决策正在发生一些变化,宏观经济的定调由此前的“双防”（防止经济增长过热和防止全面通货膨胀）改为了“一保一控”（保持经济平稳较快增长和控制物价过快上涨）.随后,政府便出台了包括对信贷政策进行微调、提高出口企业退税在内的一系列政策措施.灵活的财税政策将成为防止经济下滑的主要措施,而近年来,我国大幅增长的财政收入为其实施提供了充分的物质条件.
所以宏观预期虽尚未发生实质性的改观,但紧缩环境和氛围较上半年状态将大大改善,这是促成当前反弹的因素之一.
技术性反弹要求强烈
自前周8月8日奥运开幕以来,在短短的7个交易日中,A股市场的沪深指数摆脱了长达近2个月的盘整区间,形成破位下跌之格局,期间最大跌幅超过15%,短期跌势极为凶猛.从关键的技术位置看,沪市下跌点位几乎逼近了2001年的高点2245点,中长期的支持力度开始彰显作用.市场内在技术性修正要求极为强烈.主流机构阶段性逆市增仓明显
8月份以来,大盘持续走低,一个个整数关口接连失守.面对奥运“维稳”,大盘创下2284.58点新低,以基金为代表的机构投资者从上周开始持续小幅介入市场,总计净买入金额已高达160.15亿元.我们认为,基金等机构投资者判断目前市场对中国宏观经济的担心已经充分反应,尽管此前市场氛围极端低迷,短期涨幅可能依然有限,但其长期的投资价值值得期待.
利好传闻成为强劲反弹的导火索
促成周三市场报复性上涨是多重因素包括技术、基本面等,但其中最大的诱发推动因素就是市场的利好传闻成为了推动指数大幅反弹的“兴奋剂”.在各类传闻中,最为关注的是近期市场的跌势中关注的焦点―大小非.目前普遍传闻大小非解禁可能要以通过类似IPO的方式由券商承销,但具体细则仍不明确.由于这将增加券商企业的投行业务,也增加大小非所持股份的流动性,并且有融资融券即将成行之预期,故周三券商板块在表现的反映灵敏度和强度上均有上述预期成分在内.
展望：市场供求关系是预期焦点
技术性反弹会逐步凝重
由于周三市场在多重因素综合作用下释放出久已压抑的报复性反弹,当日一举收复两大整数关口,涨幅高达7%以上,在技术层面上,该种力度和强度的上升持续性有待观察.从阶段性态势看,前期横向整理区域会对反弹形成一定的压力,目前指数收盘位置距离该区
间下沿较近.短期大盘经过快速恢复性上涨后将进入震荡调整阶段.
市场的利好预期能否兑现较为关键
周三市场的超强反弹和市场政策层面的预期向好具有密切联系,由于08年度市场的下跌态势主要源自三大因素：一、市场；二、境内宏观紧缩；三、大小非所导致的供求失衡；从目前来看,前述两大因素正处于阶段性稳定和改善之中,市场当前聚焦在第三大因
素,即供求失衡,市场强烈预期有该方面的制约条款的修正.
我们认为,本次超强反弹能否演变为趋势运行的拐点,市场关于供求关系方面利好预期能否兑现较为关键,阶段性底部区域的真正成型与此有较为直接关系.基于短线升幅过大以及供求关系问题处理的复杂性,短期需适当谨慎,中期则有略偏乐观预期.
策略：把握交易型机会,等待有利的换仓时机
市场短期继续反弹空间不大
由于利好预期诱发的超强反弹展开,成交量伴有成倍放大,个股处于普涨阶段,反弹动力释放比较充分,短期多空仍有激烈搏弈,仓重者可等待反弹高点适当短线减持,在此过程中把握交易型机会.
超跌公司是短期首选对象
由于个股普涨,当前反弹性质即使未来将演化为中期性质,那么目前上升为反弹初期,可在弹升过程中调整持仓标的,短线建议关注超跌品种,中期建议关注基本面和行业环境有利的板块和公司,持有成长性突出、业绩稳定的优质个股.