本站原创摘 要：本文从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面,对大唐发电2007年到2011年财务报表进行分析.
关 键 词：用友软件；财务指标
中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1001-828X（2012）07-0-01
一、基本情况
大唐国际发电股份有限公司(以下简称“大唐发电”,601991),于2006年在上海证券交易所上市.大唐发电是中国最大的独立发电公司之一,实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会,主要经营以火力发电为主的发电业务,其发电业务主要分布于华北电网、甘肃电网、江苏电网、浙江电网、云南电网、福建电网、广东电网、重庆电网、江西电网、辽宁电网、宁夏电网、青海电网及四川电网.
二、财务指标分析
1.偿债能力分析
大唐发电的流动比率和速动比率在2007-2011年整体呈现上升趋势,但是较低,反映了大唐发电在不断地改善其短期偿债能力；同时流动比率和速动比率的差距越来越大,也反映了公司的存货占总资产的比重越来越大,影响了其短期偿债能力.大唐发电的比率在2008年比上年增加,反映了大唐发电在金融危机时候加强管理,通过提高偿债能力来抵抗经营风险.而2009年尽管比率大幅下降,但是公司不断落实管控措施,提高资金使用效率,比率之后每年均增加.发电企业的资产负债率都比较高,大唐发电也不例外.大唐发电近五年资产负债率呈现“倒U型”,因此尽管大唐发电长期偿债能力较差,但是公司不断进行改善和调整.
2.盈利能力指标
大唐发电盈利能力各项指标在2008年大幅下降,这主要是受到了金融危机影响,电力消费需求大幅下滑,同时由于电煤持续高位上涨且质量明显下降所致.而从2009年到2011年,尽管电煤不断高涨,但是大唐发电不断提供煤炭自给率,控制成本,同时用电需求逐渐回升,大唐发电的销售毛利率、主营业务净利润率、成本费用来和净资产收益率均呈现增长趋势.而未来随着电价的改革,及公司对电煤成本的控制,大唐发电的盈利能力将会得到进一步提升.
3.营运能力分析
大唐发电的存货周转率近五年连续下降,表面是其存货的周转能力出现问题,但是实际上则是由于其为减弱电煤的上涨,而加大对电煤的库存所致,这对公司的发展是有利的.而大唐发电的应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率都保持稳定,可见该公司日常营运能力较强.
4.发展能力分析
大唐发电作为一家发电企业,其发展趋势与中国整体的经济运行基本一致.其在2007年各项增长率均较为理想,但是2008年由于受到金融危机的冲击,整个行业均陷入“冬季”,净利润大幅下降,随后从2009年到2011年一直处于一个恢复期.但是其总资产增长率在2009到2011年一直稳定增长,随着中国经济的复苏,用电需求的增加,大唐发电将会保持较快速度的增长.
三、总体分析与评价
大唐发电在近五年的发展明显经历了两个阶段,以金融危机为界限,金融危机之前发展迅猛,经历了金融危机,跌入谷底,随后是漫长的调整过程.但是可喜的是,大唐发电,在这几年保持其偿债能力,并且能够不断地控制成本,加强其日常营运,加强管理,稳定地增加产能,提高资产使用效率,因此,随着中国经济的复苏,大唐发电的未来发展前景广阔.