本站原创中国改革汇率体制的举措,证明了美国政府过去两年的外交策略行之有效.
中国政府前不久宣布人民币从钉住汇率制转向更灵活的汇率体制,这为国际金融体系揭开了新的篇章,其重要意义不亚于引入钉住汇率制度的布雷顿森林协定(Bretton Woods)体系于1971年戏剧性地宣告终结.
经济学家曾将中国实行了10年之久的钉住汇率制度称为“布雷顿森林协定II”,因为亚洲其他国家也都将货币汇率紧跟人民币、并有效地与美元挂钩.现在,这个布雷顿森林协定II已然宣告结束,那么接下来会发生什么呢?
新汇率制度的优越性
中国新实行的汇率制度将使中国央行在推进金融体系现代化的过程中也能像许多发达国家的央行一样,成功地制定适宜的货币政策.
在摆脱了钉住汇率的严格限制之后,中国央行将得以把利率上调足够幅度,以实现物价稳定的目标.这将降低中国经济出现过热或发生硬着陆的几率,这是全球经济一直面临的一种风险.
采取更灵活的汇率制度还将有助于适时调整进出口,从而有助于促进贸易失衡的改善.这也会降低全球经济风险.如果亚洲其他国家的央行如人们所预测的也会像马来西亚一样步中国之后尘、提高汇率机制的灵活性,那么,世界经济更将收益良多.
美国四条策略见成效
不过,尽管中国的决定堪与布雷顿森林协定的结束相比,但它们之间毕竟还有很大不同.这次,美国不需要用类似1971年对进口商品征收10%“附加税”那样通过提高关税来达到目的了.这次中国的举动在市场只造成了很小的波动,且对全球市场产生了相当程度的稳定作用,这也与1971年时金融市场的反应不同――在布鲁金斯学会(Brookings)的罗伯特所罗门(Robert Solomon)撰写的金融史著作里,当时的情况被描述为“动荡”.
之所以会产生这些不同,在一定程度上要归功于布什总统和财政部长斯诺(John Snow)在2003年夏季确定并在过去两年中坚持实行的有效的外交策略.
这是一种什么样的策略呢?首先,确定更灵活的汇率制度对中国、对美国乃至对世界其他国家都有利.其次,在实行灵活汇率制度需要采取的准备工作方面与中国人密切合作,比如在建立现货和期货市场方面.第三,与英、法、德、日、意、加等其他七大工业国(G7)国家合作,发动多边行动,而不只是中、美两国采取双边行动.第四,向美国国会、行业组织、金融市场参与者解释这一策略,以降低汇率波动风险、阻止有孤立主义倾向的立法通过.
今年初以前,美国官员清楚地看到中国已经采取了必要的准备措施.在整个外交努力过程中,斯诺和布什政府的其他官员先是刻意保持了数月的沉默,之后便开始公开作出明确表态,而不久之后中国就宣布放弃钉住汇率制了.
中国目前正在逐步提高汇率的灵活性.人民币升值2%加上每日0.3%的允许波幅只是整个过程的第一步.
能同时保证政策推进和金融稳定的最佳途径是什么?借鉴最近这次外交策略的成功经验可以得出一个答案：吸纳中国参加七大工业国会议──为实融稳定,这一做法比以往任何时候都重要；加强布什政府、国会及民间的磋商,以避免通过孤立主义的立法,在事关重大的外国投资问题上鼓励理性决策,而不是歇斯底里地对中国大加讨伐；传达有关中国和亚洲其他国家新政策进展情况的信息；对金融外交策略的进展、实施和运行情况给予更全面的理解.
作者：约翰泰勒（John B. Taylor）（现任斯坦福大学教授、胡佛研究所高级研究员,曾任美国财政部主管国际事务的副部长.）
出处：《华尔街日报》2005年8月15日