摘 要 :2008年经济危机爆发以来,全球经济恢复取得了显著的成就.2011年以来,全球经济恢复放缓.美国经济恢复放缓的重要原因是消费需求被严重抑制以及政府实行紧缩的财政政策.美国经济增长的新动力是出口以及企业投资,同时低利率、企业的资产负债情况等因素也都有利于美国经济恢复.但从中长期而言,美国经济面临着好工作的赤字、对竞争力基础公共投资的赤字以及财政赤字等三大赤字的挑战.
关 键 词 :美国;经济形势;挑战;对策
中图分类号:F112
从2008年金融危机爆发以来,世界经济已经到了恢复的第5年.考虑到2008、2009年经济危机的广度和深度,过去4年多的经济恢复可谓取得了显著的成就.在2008年末期、2009年早期,全球经济面临着陷入萧条的威胁,美国、中国、欧洲各国及其他一些国家均采取了积极的财政政策和货币政策,使得全球经济终于免于陷入大萧条.从2009年中期开始,世界经济呈现出了“双轨式”恢复,即包括中国、巴西、印度在内的新兴市场国家表现出了更为强劲的发展势头,而欧美等发达国家的经济恢复则缓慢得多.
2011年以来,尤其是过去的6个月里,发达国家经济恢复的步伐更加趋于缓慢,尤其是欧洲国家,包括西班牙、希腊、意大利、英国等国家陷入了新的衰退.欧洲其他国家的经济也因此而放缓.新兴市场国家虽然经济增长非常快,但也有所放缓.美国经济同样也在放缓.
一、美国的经济形势
美国的经济衰退基本上是在2009年6月正式结束.自那以后,美国的经济增长率大约是2.5%,基本上是美国经济长期增长率的平均值.然而,这一时期出现了严重的失业问题.经济增长率并不够高,无法有效地减少失业率.虽然美国经济经历了11个季度的连续增长,私营企业连续27个月都在创造就业机会,就业人数净增长420万人次,但失业率仍然高达8%以上.就业人数依然比2008年初就业高峰时少了500万.因此,虽然失业率也许下降了,但实际上就业率与就业高峰时期相比仍然要低得多.
在这样一个劳动力市场的形势下,不仅数量庞大的美国人无法获得就业机会,而且还有很多美国人经历比过去更长时间的失业期.大约有800万美国工人只能寻找到工作,而无法获得合适的全职工作.
在美国经济恢复的过程中有一个重要的特征,即私营行业作出了重要贡献.政府实施紧缩财政政策,力求实现平衡的预算.在经济放缓的情况下,政府收入减少.为此,政府只有两种选择:要么增加税收收入,要么削减开支.美国政府的开支已经低于2008年的水平了.
在联邦政府层面,从2009年就开始实施经济刺激政策.因此,联邦政府层面在开支上是有所上升的,但是经济刺激政策已经结束.联邦政府的开支仍然有所增加,但其增长是50年以来的最低水平.联邦层面的就业率也在下降.
美国经济恢复速度放缓的原因之一是公共行业在就业方面并未发挥积极作用.而与此同时,私有行业却在扩张.从历史情况来看,在经济衰退时期,公共行业都是就业扩张的引擎.但在这次经济恢复中,美国政府在就业方面的表现不尽如人意.私营行业的就业在过去27个月一直是有所上升的,但是其增长是非常温和的—— 和历次经济恢复相比,以前的就业增长率达到5%、6%,增长幅度较大;在这次经济恢复过程中,就业增长率大约只有2.5%.
美国经济恢复之所以缓慢,首要的原因是消费需求被严重抑制了.在美国经济中,消费占总体需求的70%,而消费增长现在受到了抑制.这是由多种因素造成的.
第一个因素是家庭收入.家庭收入是非常重要的个人消费因素.从实际情况来看,中等水平的家庭收入比2007年低了7%,比2000年也下降了7%.实际上,美国中等水平家庭的收入已经有10年没有增长,甚至在减少.这是消费需求被抑制的最重要的决定因素.
第二个因素是家庭收入的净值或者是美国家庭的财富.金融危机使得很多家庭的财富大幅缩水,包括房产市值以及持有股权价值的减少.即使这些财富自2009年以来有所回升,但仍然比2007年低了12%.也就是说,美国家庭不仅收入降低了,而且家庭的净财富也减少了.
第三个因素是家庭的债务.在2008年,美国债务水平非常高,这是和家庭收入相对而言的.由于采取一系列措施降低负债,美国的负债水平和家庭收入比例相比,已经降到了2004年的水平.而美国家庭的负债在2004年也是非常高的,尽管后来有所减少,但还是有非常多的债务.在这样的情况下,家庭开支必然进一步削减.美国家庭的债务大部分是抵押债务.对于很多美国家庭而言,他们的债务实际上都是在房产上的,即抵押方面的债务都超过了房产的总价.
上述各种因素严重抑制了美国家庭的消费需求.同时,由于这些原因,很多美国人对经济的未来前景持较为悲观的态度,消费信心降低.
此外,如前所述,政府紧缩财政支出也是美国经济恢复缓慢的重要原因.
二、美国经济增长的新动力及有利因素
那么,美国经济增长的新动力是什么呢?经济危机之后的一个变化是,经济增长来自出口以及企业的投资,尤其是新设备的投资.这非常重要.奥巴马政府提出要加倍美国的出口,而且已经推出了很多计划来帮助美国的企业增加出口.
从美国经济恢复的情况看,美国的出口增长与投资增长均表现出了强劲的势头.其主要驱动因素是一些新兴经济体市场的发展,比如中国.当前,中国、印度和其他新兴经济体的经济开始放缓,欧洲经济也开始放缓.这使得美国经济,特别是出口增长的动力,也减弱了.因此,现在美国也感受到了全球经济特别是出口市场经济放缓的影响.
但美国经济中也有一些有利的因素.
第一,当前世界经济已经开始放缓,油价下调.对于美国的许多家庭而言,这尤其是一个好消息,因为他们对能源的使用具有非常高的依赖度.
第二,美国的利率——不管是短期利率还是长期利率,都处于非常低的水平.这些因素都有利于美国经济.
第三,当前企业的资产负债表非常健康,特别是一些大企业更是如此.美国企业的利润和收入情况处于很高的水平,但工人的收入水平却非常低.因此,一些小企业可能会有资金方面的问题,但大部分企业资金状况良好.对于企业而言,问题的关键不是资金方面,而是缺乏驱动消费的需求.美国失业率高达8.2%,经济发展现有产能低于潜在产能,因此实体经济还有进一步的发展空间.问题在于总体需求不足,比如居民消费不足,政府支出减少,出口比较疲软.总体而言,需求不足是制约美国经济恢复的重要因素.