公允价值计量属性的应用对会计信息质量的影响

【摘 要 】 以2006年到2007年沪深股市上市公司为样本,从会计信息的相关性和可靠性两方面考察了有限使用公允价值计量属性有限使用这一变革的合理性.实证分析结果表明:新会计准则下提供的每股净资产数据对股价有更好的解释能力,也有力的支持了新会计准则在真实性和可靠性的强调.

【关 键 词 】 公允价值,会计信息质量,相关性,可靠

一、研究背景、文献回顾与假设提出

2006年2月15日,财政部正式发布新的《企业会计准则》并于2007年1月1日起首先在上市公司范围内实施.新会计准则借鉴了国际会计惯例与旧会计准则相比在计量基础和方法等方面发生了巨大的变化,旨在改善我国会计信息质量、提高会计信息价值相关性.是否真正达到了这一目标还有待于实证的检验.

假设一:由于公允价值计量属性的引入新准则下的会计信息更具价值相关性.

需要特别注意的是美国FASB将信息对决策有用性界定为两个主要质量:相关性和可靠性并将相关性排列在可靠性之前这与相应的法律制度环境能有效保证财务报表信息的可靠性有关(刘峰2002).此次准则变革的一个主要导向是实现国际趋同也即提高会计信息的价值相关性公允价值作为这一变革的重要表现结合我国实际应当对其引入作必要的符合我国国情的调整,也即对部分可能产生可靠性问题的资产负债表项目使用公允价值作出必要限制以保证会计信息的可靠性这一质量特征.Riehardson等(2001)扩展了Sloan(1996)的研究.他们分析了应计总倾各组成因素与盈余质量的关系发现应计总额与盈余质质量的关系并不集中于某一特定因素.Richardson等(2005)进一步对应计总额进行了细分深入研究应计各组成部分的盈余相关性(盈余自相关系数)发现低可靠性的应计总额部分的盈余相关性较差市场并不能识别这种盈余相关性的区别没有给出合理定价.

我们可以看到此次的会计准则变革引入了公允价值计量属性但是其本身并没有对公允价值的全面使用而主要是限定于金融资产、金融负债、投资性房地产也许正是出于对不同类型资产项目的可靠性对盈余持续性影响存在差异.基于此我们提出本文的第二个假设:

假设二:不同类别的应计项目对盈余持续性的影响存在差异.

二、研究设计与变量定义

(一)假设检验的模型设计

Ohlson的模型则表明公司的股价是如何和净资产、会计盈余相联系的.会计信息的这两个成分在证券定价中起着不同的作用,Ohlson的模型将会计信息有用性的评价范围从损益表延伸到了资产负债表.本文的研究也使用了模型来评价新准则颁布前后会计信息的价值相关性.

MVj,t等于滓0,t+滓1,tBVj,t+滓2,tEARNj,t+孜j,t (1)

表1变量定义表

本文的研究方法延续Sloan(1996)和Riehardson等(2005)的研究将会计盈余划分为基于权责发生制的应计总额与基于收付实现制的收益两者主要不同在于其计量的主观程度收益具有更高的会计可靠性.应计总额的计量基于对过去流的递延、分配和评估及对未来流的估计它比仅仅计量当期流具有更高的主观性.Riehardson等(2005)提出模型:

ROAt+1等于r0+r1ROAt+r2△WC+r3△NCO+r4△FIN+vt+1 (2)

在模型(4)的基础上使用单变量分析逐个考察各类应计项目的盈余持续性.各类资产项目可靠性越高其持续性系数r越大,但是0

(二)变量及其界定

三、样本选取与分析

(一)样本选取与数据来源

2006年2月财政部的新《企业会计准则》,已于2007年1月1日起首先在我国上市公司实施本文以2005～2007年深、沪两市的上市公司为研究对象并执行如下的筛选程序:(1)剔除金融保险行业的上市公司.由于金融保险行业公司应计总倾和其他行业相比具有独特性,别除这些公司.(2)剔除财务数据或股价数据缺失的上市公司.本文研究中要用到公司.(3)剔除所有资产利润率在[一30%30%]区间之外的样本.数据来源于CAR数据库.

(二)模型(1)的结果及分析

有关假设一本文分别对2006年和2007年度的财务报表信息的相关性进行了分析(分析结果如表1所示).

表1相关性分析结果表

注释:括号中的是数值是表示相关系数的显著性的P值,**表示在5%水平上显著,***表示在1%水平上显著.

模型回归整体的F-检验值,以及每一估计量的t-检验值都非常显著,表明新旧会计准则下每股净资产都具有一定的价值相关性.

新旧会计准则下的每股净资产的回归系数分别为0.0486和2.268.表明新会计准则实施后净资产对股价的解释作用在增强.从每股净资产这个指标看,新会计准则提高了会计信息的价值相关性,考虑到新准则是坚持资产负债表观尤其是能很好的解释这一变化.新准则数据的Adj.R2为0.222,旧会计准则数据则为0.107,这说明新会计准则下提供的财务报表数据对股价的解释能力明显优于旧会计准则.

(三)模型(2)的结果及分析

表2报告了模型(4)的回归结果,也即对应计项目进行一级分类.△WC、△NCO的可靠性评级为中、中/低,预测其持续性系数较小,△FIN的可靠性评级为高,预测其持续性系数较大.表中所报告的单变量回归结果与这些预测相一致.△WC的系数- 0.184(t 等于 - 5.44),显著为负,△NCO的系数- 0.048(t 等于 - 5.07)也显著为负,而△FIN的系数0.003(t 等于 2.91)接近于零.B组最后一行报告了模型(4)的回归结果.应计项目三个组成部分持续性的排名类似于单变量回归结果.

表2模型(4)统计分析结果表

四、研究结论与局限性

财政部新的企业会计准则体系,在会计计量方面历史成本与公允价值并重,在有条件的情况下公允价值优先.在会计信息质量要求方面,可靠性首当其冲,其次是相关性,实证分析结果表明新会计准则下由于公允价值计量属性的应用提供的每股净资产数据对股价有更好的解释能力,提高了会计信息的决策想关性.

经验证据表明:更不可靠的应计项目导致盈余的持续性更低,并且投资者没有充分预期到盈余的持续性更低,导致资本市场作出错误反应.从中可以将可靠性更低的应计项目包括在财务报表中会导致更大的成本.在应计制会计中对相关性和可靠性进行权衡显得相当重要,引入相关性强而可靠性不够的新项目不一定恰当,因而公允价值的引入只能适用于确实能保证所确定的会计要素金额能取得的并可靠计量的资产负债表项目上.