近期,世界经济领域最重要的事件首推美国债务危机.美联储宣布,至少将已经处于历史低水平(0%-0.25%)的联邦基金利率维持到2013年中期.
国家债务的大量累积、长期国债评级降低和超低利率的长期维持,这些现象都说明一个重要问题,美国经济前景堪忧.反过来,上述因素又成为美国经济未来增长的障碍.那么美国经济增长的着九点在哪里呢
经济增长和就业是奥巴马总统上任以来的头等大事.那么,他到底采取了哪些举措呢根据白宫给英国《金融时报》列出的清单,我们看到的几乎都是耳熟能详的关 键 词 :教育、基础设施、创新、政府改革、减税和自由贸易.
具体来看,在教育方面,美国政府改革学校、培训数学和科学教师、重振社区学院系统,以使企业能够招募到高素质的员工.在基础设施方面,美国试图升级运输和通信网络,以使企业能够更迅速、更廉价地传输商品和信息.在创新方面,奥巴马政府提出一项增加并永久性延长企业研发税收抵免的议案.在政府改革方面,美国正在对政府各部门的规章展开新的评估,从税法到监管体系努力清除影响竞争的种种障碍.奥巴马总统还实施了40次减税,其中17次是针对小型企业.2010年,美国制定了出口倍增计划,希望在五年内实现出口翻番.此外,美国与韩国、哥伦比亚、巴拿马等国的贸易协定也在积极推动中.
毫无疑问,包括美国在内任何一个国家的长期经济增长都需要高素质的人才、良好的基础设施、富有活力的创新、有利于竞争的宏观环境以及自由的贸易.然而,美国迫切需要的经济增长点到底在哪里
美联储8月9日发布的报告显示,美国经济复苏明显慢于美联储预期,居民消费意愿不振,房地产业依旧疲弱;未来几个季度美国经济增速慢于先前美联储预期,下行风险增加,而美国的失业率预计只能缓慢下降.
相对于两年前的全球金融危机,经济复苏缓慢似乎不是什么太大的问题.在8月2日美国签订正式法案以前,也几乎没有人相信美国会坚持原有的债务上限,任由国债违约.在历史上,美国的国债上限曾经提高过多次,基本上都是波澜不惊.如此一来,国债上限调整后,美国国债评级被降低引发的剧烈反应实在有些令人费解.尤其是现在讨论的焦点开始超越美债危机本身,集中于世界经济会不会二次探底.
问题的实质在于,这是一场信心的危机.信心的缺失来自于,在上次金融危机期间,政府可以力挽狂澜;而如果再次出现危机,本身处于危难中的政府将难有作为.
美国目前的两难境地在于,在私人部门消费与投资不振的情况下,经济增长严重依赖于政府刺激.财政政策方面,反危机的基本要求是增支减税,而美国糟糕的政府财务状况意味着有限的动作空间和较高的借贷成本.货币政策方面,刺激经济需要降息和增发货币.美国基准利率目前已经接近为零,处于降无可降的境地.美国现在并不缺乏流动性,进一步增发货币会导致银行超额准备金增加以及世界尤其是新兴经济体金融市场的流动性泛滥,真正直接作用于经济增长的部分有限.
更为关键的是,过去几年的事实让人们深刻认识到,在危机的巨大阴影下,政客们仍然执著于个人利益与党派利益,将重要的经济问题与国家政策作为筹码,陷于相互的攻击与缠斗,从而给未来政策走向和经济增长带来巨大的不确定性.即将到来的2012年美国总统选举只会加剧、而不是改善上述事实.
目前美国的现状对于中国的关键意义在于:首先,美国经济乃至世界经济在中期内难有起色,世界经济二次探底风险增大;其次,短期内国际因素对中国通货膨胀的压力仍将维持,基本动力来自于流动性过剩驱动的大宗商品高企,不确定性来自于美国未来量化宽松的政策走向;最后,在财政状况相对较好、货币政策余地大以及经济增长态势良好的情况下,切实推进结构性改革是中国的必要选择.